การประกาศผลประกอบการของ Alphabet ในวันนี้จะเป็นรายงานฉบับที่สองในกลุ่ม “Magnificent Seven” ต่อจาก Tesla ซึ่งแม้ผลประกอบการจะน่าผิดหวัง แต่ราคาหุ้นกลับปรับตัวขึ้นจากข่าวการมีบทบาทมากขึ้นของ Elon Musk ในการดำเนินงานของบริษัท
บททดสอบท่ามกลางความไม่แน่นอนของกลุ่ม Big Tech
ในช่วงต้นปี 2025 หุ้นของบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ต่างปรับตัวลดลงมากกว่าตลาดสหรัฐโดยรวม ทำให้การรายงานผลประกอบการของ Alphabet ในวันนี้ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดว่าจะสามารถ “ต้านแรงต้านตลาด” ได้หรือไม่ และจะสะท้อนถึงความสามารถของบริษัทในการปรับตัวภายใต้สภาพแวดล้อมที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนหรือไม่
เริ่มเทรดทันทีวันนี้ หรือ ลองใช้บัญชีทดลองแบบไร้ความเสี่ยง
เปิดบัญชี ลองบัญชีเดโม่ ดาวน์โหลดแอปมือถือ ดาวน์โหลดแอปมือถือไม่ใช่แค่ตัวเลข แต่คือ “น้ำเสียง” จากผู้บริหาร
นอกเหนือจากตัวเลขรายได้และกำไร นักลงทุนจะโฟกัสไปที่ข้อความจากผู้บริหาร ซึ่งจะเป็นสัญญาณสำคัญว่าบริษัทกำลังดำเนินกลยุทธ์อย่างไรเพื่อรับมือกับความผันผวนในภาวะตลาดปัจจุบัน คำแถลงและทิศทางที่ชัดเจนอาจมีผลต่อความเชื่อมั่นของตลาดมากพอ ๆ กับตัวเลขงบการเงิน
การประกาศผลประกอบการในครั้งนี้จึงไม่ใช่แค่การรายงานผลทางการเงินเท่านั้น แต่เป็นการพิสูจน์ “ศักยภาพ” ของ Alphabet ในการนำพาธุรกิจฝ่าคลื่นลมเศรษฐกิจยุคใหม่ได้อย่างมั่นคง
จากมุมมองทางเทคนิค
กราฟราคาหุ้นของ Alphabet อาจกำลังก่อตัวเป็นรูปแบบ "Double Bottom" ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวกที่บ่งชี้ถึงการกลับตัวของแนวโน้มขาลง หากผลประกอบการวันนี้ออกมาดีกว่าคาด และราคาหุ้นสามารถทะลุแนวต้านสำคัญที่ระดับ 160.77 ดอลลาร์ ได้สำเร็จ นั่นอาจเป็นสัญญาณชัดเจนว่าแนวโน้มขาลงที่กดดันหุ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีมาตั้งแต่ต้นปี 2025 กำลังสิ้นสุดลง
นักลงทุนควรจับตาแนวต้านนี้อย่างใกล้ชิด เพราะหากเกิดการเบรกขึ้นไปได้จริง จะเพิ่มความเชื่อมั่นว่าการฟื้นตัวในระยะกลางถึงยาวได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว
ที่มา: xStation
บรรยากาศในตลาดก่อนการรายงานผลประกอบการของ Alphabet
ราคาหุ้นขยับขึ้น ~2% ก่อนประกาศงบวันนี้
การที่ราคาหุ้น Alphabet ปรับตัวเพิ่มขึ้นราว 2% ในระหว่างการซื้อขายวันนี้ สะท้อนถึงความคาดหวังในเชิงบวกของนักลงทุน ซึ่งในช่วง 4 ไตรมาสที่ผ่านมา เคยเกิดเหตุการณ์ลักษณะนี้มาแล้ว 2 ครั้ง โดยราคาหุ้นก็ปรับตัวขึ้นก่อนการรายงานผลประกอบการเช่นกัน
แม้ราคาหุ้นปีนี้จะลดลง แต่มุมมองของนักวิเคราะห์ยังเป็นบวก
-
สัดส่วนคำแนะนำ “ซื้อ” (Buy) ยังคงสูงกว่า 80% แม้จะลดลงเล็กน้อยตั้งแต่ต้นปี
-
เป้าหมายราคาเฉลี่ย 12 เดือนล่าสุดอยู่ที่ $202.96 ซึ่งยังคงสูงกว่าราคาปัจจุบันของหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ
-
ส่วนต่างระหว่างราคาเป้าหมายและราคาปัจจุบันยังอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา และอยู่ในระดับใกล้เคียงกับจุดสูงสุดในช่วงต้นกันยายน 2024
-
จุดน่าสนใจคือ เคยเกิดส่วนต่างในระดับนี้มาก่อนในช่วงที่ราคาหุ้นแตะจุดต่ำสุดในอดีต ซึ่งอาจสะท้อนว่าแนวโน้มการกลับตัวกำลังใกล้เข้ามา
Analyst sentiment towards Alphabet. Source: Bloomberg Finance L.P.
คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2025
ตลาดคาดว่า Alphabet จะรายงานรายได้อยู่ที่ 89.1 พันล้านดอลลาร์ (+11% เทียบรายปี) ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะอยู่ที่ 28.58 พันล้านดอลลาร์ (+12% เทียบรายปี) ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งกว่าเล็กน้อย และนำไปสู่การปรับปรุงของอัตรากำไรจากการดำเนินงานเป็นมากกว่า 32.08% (+0.45 จุดเปอร์เซ็นต์)
การบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพถือเป็นหนึ่งในความท้าทายหลักของ Alphabet ภายใต้สภาพแวดล้อมปัจจุบัน แม้ว่าการรักษาการเติบโตของรายได้ยังดูมีความเสี่ยงน้อย แต่การควบคุมค่าใช้จ่าย—โดยเฉพาะในบริบทของแผนการพัฒนา AI ซึ่งต้องใช้เงินลงทุนสูง—อาจเป็นสิ่งที่ท้าทายอย่างยิ่ง
นักลงทุนจะให้ความสนใจเป็นพิเศษกับการเปลี่ยนแปลงของกำไรจากการดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม หากผลกำไรออกมาต่ำกว่าคาด แต่ฝ่ายบริหารสามารถสื่อสารความสามารถในการรักษาและปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรในระยะยาวได้อย่างชัดเจน ก็อาจไม่ทำให้เกิดแรงเทขายรุนแรง
โดยฉันทามติของนักวิเคราะห์คาดว่า EPS ปรับปรุงจะอยู่ที่ 2.01 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบรายปี
Forecasted financial results compared to Q1 2024 (in billion $ except EPS). Source: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
ในกลุ่มธุรกิจต่าง ๆ Google Cloud จะได้รับความสนใจอย่างใกล้ชิด เนื่องจากยังคงทำหน้าที่เป็นเครื่องยนต์การเติบโตของบริษัท นักลงทุนจะให้ความสำคัญกับการเคลื่อนไหวในกลุ่มธุรกิจโฆษณา แม้ว่าจะเติบโตในอัตราที่ช้ากว่ากลุ่มคลาวด์ แต่ธุรกิจโฆษณายังคงคิดเป็นมากกว่า 70% ของรายได้รวมของ Alphabet และอาจได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์
Forecasted revenue by segment compared to Q1 2024 (in billion $). Source: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
กลุ่มธุรกิจคลาวด์ยังคงได้รับความสนใจ
Alphabet ยังคงอยู่ในจุดสำคัญ เนื่องจากคู่แข่งเริ่มส่งสัญญาณถึงการชะลอตัวในการขยายศูนย์ข้อมูลท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น Alphabet อาจเลือกที่จะใช้กลยุทธ์ระมัดระวัง (ซึ่งอาจทำให้การเติบโตชะลอตัว) หรืออาจเลือกที่จะคว้าโอกาสในการขยายส่วนแบ่งตลาดโดยการดำเนินการอย่างมีความเสี่ยง
หากเลือกกลยุทธ์ที่เสี่ยงและมีต้นทุนสูง อาจส่งผลให้เกิดการกัดกร่อนในอัตรากำไรจากการดำเนินงานในกลุ่มนี้ แต่จะถือเป็นการลงทุนเพื่อเพิ่มตำแหน่งในตลาดในอนาคต
นักลงทุนจะไม่เพียงแต่จับตาผลประกอบการไตรมาสนี้ แต่ยังรวมถึงมุมมองในอนาคตและน้ำเสียงของผู้บริหารเกี่ยวกับธุรกิจคลาวด์ด้วย
คาดการณ์รายได้จากกลุ่มธุรกิจคลาวด์ในไตรมาส 1 ปี 2025 อยู่ที่ 12.32 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะเป็นผลประกอบการรายไตรมาสที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Alphabet อย่างไรก็ตาม กำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แต่ที่ 1.94 พันล้านดอลลาร์ ยังคงสูงกว่าผลลัพธ์จากไตรมาส 1 ปี 2024 กว่าเท่าตัว
Alphabet’s Cloud Segment revenue and operating income remain in upward trend since Q3 2022 (apart from one-off margin dip in Q3 2023). Source: Bloomberg Finance L.P., XTB Research
ภาษีและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจยังคงเป็นประเด็นสำคัญ
หนึ่งในประเด็นที่นักลงทุนจะจับตาอย่างใกล้ชิดในระหว่างการประชุมผลประกอบการคือผลกระทบของภาษีและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่มีต่อการดำเนินงานของบริษัท ในกลุ่มบริษัทเทคโนโลยีใหญ่ ๆ Alphabet ถือเป็นบริษัทที่มีความยืดหยุ่นสูงสุดต่อความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ และมักแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่รวดเร็วที่สุดหลังจากช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอน
ในขณะนี้ Alphabet ดูเหมือนจะไม่ได้อยู่ในสภาพที่ดีกว่าคู่แข่งอย่างมีนัยสำคัญ โดยราคาหุ้นลดลงประมาณ 17% ตั้งแต่ต้นปี ซึ่งทำให้บริษัทอยู่ตรงกลางของกลุ่ม "Magnificent Seven"
ขั้นตอนแรกในการสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะคือการชี้แจงขอบเขตและผลกระทบของภาษีและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีต่อการดำเนินงานของบริษัท ดังนั้นเราคาดหวังว่าจะมีคำถามในระหว่างการประชุมในวันนี้เกี่ยวกับผลกระทบของภาษีที่มีต่อธุรกิจของ Alphabet ควรสังเกตว่าประเด็นนี้ไม่ได้เกี่ยวข้องกับผลกระทบโดยตรง ซึ่งมีแนวโน้มที่จะจำกัด แต่เป็นผลกระทบทางอ้อมจากความไม่แน่นอนที่มีต่อความเต็มใจของลูกค้าของ Alphabet ในการใช้จ่ายด้านการโฆษณา ซึ่งเป็นแหล่งรายได้สำคัญของบริษัท
AI – ภัยคุกคามหรือโอกาส?
อีกหนึ่งประเด็นสำคัญในรายงานผลประกอบการวันนี้คือการตอบคำถามว่า กลุ่มธุรกิจ AI ที่เติบโตขึ้นจะเป็นโอกาสหรือภัยคุกคามที่เพิ่มขึ้นสำหรับ Alphabet แม้ว่าโมเดลภาษา Gemini ของ Alphabet จะเป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่งในตลาด แต่ต้องยอมรับว่าโลกของโมเดลปัญญาประดิษฐ์ที่กำลังขยายตัว—ซึ่งมีผู้ใช้เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ—อาจเป็นภัยคุกคามต่อแหล่งรายได้ที่สำคัญที่สุดของบริษัท: Google Search
จนถึงตอนนี้ Google ยังเป็นยักษ์ใหญ่ที่ไม่มีคู่แข่งในตลาดเครื่องมือค้นหา แต่พฤติกรรมของผู้ใช้ที่เปลี่ยนแปลงไปและการพัฒนาเครื่องมือทางเลือกใหม่ ๆ ที่เร็วขึ้นอาจเปลี่ยนสมดุลอำนาจในตลาดเครื่องมือค้นหาได้อย่างมีนัยสำคัญ
