Fundamentális elemzés – Mi az a fundamentális kereskedés?

Mi a fundamentális elemzés?

A fundamentális elemzés azon a feltételezésen alapul, hogy minden instrumentumot helyesen kell értékelni. Ezért a befektetők folyamatosan egy egyszerű kérdésre próbálnak válaszolni: „van-e értelme az instrumentum árának?” A logika emögött világos – ha valami alulértékeltnek tűnik, a befektetőknek érdemes lehet megvenniük. Másrészt, ha egyes piacok továbbra is túlértékeltek, ésszerű lenne az „eladás” gombra kattintani. 

A fundamentális feltételek folyamatosan változnak. Például, ha a vállalat a vártnál jobb eredményeket tesz közzé, a részvényárfolyam várhatóan emelkedni fog. Hasonlóképpen, ha az adott ország gazdasága fellendül, és a beérkező gazdasági adatok felülmúlják a várakozásokat, akkor várhatóan emelkedni fog a részvénypiaca és a valutája. Másrészt, ha bizonyos vállalatok vagy országok vártnál rosszabb adatai negatívan hatnak az instrumentumok áraira. Nyilvánvaló, hogy a fundamentális elemzés nem csak részvényekre, hanem különböző piacokra is alkalmazható. Valójában a fundamentumok óriási hatással vannak a különböző típusú piacokra, beleértve az indexeket, árucikkeket és devizákat is. 

Hogyan reagálnak a piacok a fundamentális tényezőkre?

Fundamentumok és részvényindexek

A részvényindexek általában a makrogazdasági feltételektől, de az egyes indexeken belül tartott egyes részvények egyedi feltételeitől is függnek. Ezért a fundamentális kereskedők általában áttekintik a különböző gazdasági kiadványokat, amelyek azt mutatják, hogy az adott ország gazdasága hogyan teljesít. Ha a gazdaság bővül, a vállalatok magasabb profitot tudnak termelni. Ilyen forgatókönyv esetén a vállalatok és általánosan a gazdaság kilátásai javulnak, és a részvénypiacok várhatóan emelkedni fognak. 

Másrészt a magas infláció negatívan hat a részvényindexekre. A magyarázat igen egyszerű – ha az árak túl gyorsan emelkednek, a központi bankok fontolóra vehetik a kamatemelést, a magasabb kamatok pedig azt jelentik, hogy a részvénybefektetéseknek több alternatívája van. 

Fundamentumok és árucikkek

Ami az árucikkeket illeti, a fundamentális elemzés a kereslet és kínálat növekvő vagy csökkenő szintjén alapul. Ezért a kereskedők folyamatosan értékelik az egyes árucikkek iránti globális keresletet tükröző kulcsfontosságú jelentéseket, valamint a kínálatról vagy készletekről szóló jelentéseket. Az árucikkek árait meghatározó legfontosabb összefüggés két egyszerű képlettel ábrázolható:

• Kereslet > kínálat → áremelkedés 
• Kereslet < kínálat → árcsökkenés

Egyes árucikkek kínálata szigorúan olyan tényezőktől függ, mint az időjárás, a termelési sztrájkok, a technológia vagy a kormányzati politika. Ami az olajpiacot illeti, a kínálatot az OPEC is befolyásolja. Ettől eltekintve a kereskedők figyelnek a készletekre vonatkozó adatokra is, amelyek a kereslet szintjére utalnak, például a készletek vártnál nagyobb mértékű növekedése gyengébb keresletet jelez, és negatívan hat az árucikk árára. 

Azt is meg kell jegyezni, hogy a főbb nyersanyagok ára amerikai dollárban van meghatározva, és a nyersanyagárak általában csökkennek, amikor az USD erősödik. Ennek következtében az Egyesült Államok kamatlábai is nagy jelentőséggel bírnak a nyersanyagárak szempontjából, mivel a magasabb kamatlábak közepette a dollár várhatóan erősödni fog.

Fundamentumok és Forex

A devizapiacot különböző gazdasági jelentések befolyásolják. Általában két, könnyen felfogható forgatókönyv létezik, amelyek bemutatják, hogyan reagálnak a helyi valuták a gazdasági adatokra:

• foglalkoztatás növekedése → erős kiskereskedelmi forgalom → növekvő infláció → kamatemelés → pozitív a valutára nézve
• foglalkoztatottság csökkenése → gyenge kiskereskedelmi forgalom → csökkenő infláció → kamatlábak csökkentése → negatív a valutára nézve

Az első eset a gazdaság fellendülésével hozható összefüggésbe – ez végül magasabb kamatlábakhoz vezet, ami kedvező a valutára nézve. 
A második eset lassabb gazdasági növekedéssel vagy akár recesszióval társulhat – ez alacsonyabb kamatlábakhoz vezethet, ami negatív a valuta számára. 

Ne feledje, hogy a devizapiacon mindig egy valutát hasonlít össze egy másikkal. A Japánra vonatkozó gazdasági adatok jók lehetnek, de ha az Egyesült Államokra vonatkozó adatok még jobbak, akkor az amerikai dollár erősödhet a japán jennel szemben (USDJPY növekedés). Ezért érdemes megkeresnie a legerősebb és leggyengébb valutákat. 

A legfontosabb gazdasági jelentések, amelyeket érdemes figyelni

• NFP (non-farm payrolls) – az Egyesült Államokbeli foglalkoztatottak száma az előző hónapra nézve – a vártnál magasabb adatot a deviza (ebben az esetben az USD) szempontjából pozitívnak vesszük. Nyilvánvalóan minden országnak megvan a maga foglalkoztatási jelentése. 
• A Fed döntése – a kamatlábak emelését pozitívnak tekintjük a valuta (itt az USD) számára, míg a kamatlábak csökkentése negatívnak tekintendő.
• Inflációs jelentések – a vártnál magasabb infláció általában pozitívan hat a helyi valutára, mivel ez azt jelenti, hogy a központi bankok fontolóra vehetik a kamatlábak emelését.
• GDP-adatok – a gazdaság növekedésével a vállalatok magasabb profitot termelnek, és az emberek többet keresnek, ami potenciálisan emelkedő részvénypiaci indexekhez és erősebb valutához vezethet.
• Kiskereskedelmi forgalom – az erős kiskereskedelmi forgalom a gazdaság bővülésére utal, ami a vártnál jobb GDP-adatokhoz, és ezáltal erősebb valutához és emelkedő részvényárfolyamokhoz vezethet.
• Ipari termelés – az ipari szektor termelésének volumenváltozásáról nyújt információt, amely a GDP-jelentés részét képezi. Az erős ipari termelés pozitívan hat a valutára és a helyi részvénypiacra. 
• Feldolgozóipari PMI – a vállalatok felmérési adatai. Általában az 50 feletti értéket pozitívnak tekintik a valuta és a részvénypiac számára, de a változás mértékére is érdemes lehet figyelni (a PMI emelkedése pozitívnak tekinthető).
• Szolgáltatói PMI – szintén a vállalatok felmérési adatainak egyike. A feldolgozóipari PMI-hez hasonlóan az 50 feletti értéket pozitívnak tekintik a valuta és a részvénypiac szempontjából, míg az 50 alatti értéket negatívnak. A változás mértéke is döntő fontosságú.

Példák a fundamentális elemzésen alapuló kereskedésre

1. példa: US100

Kiinduló helyzet: Egy kereskedő a vártnál jobb GDP-adatokra gyanakszik az Egyesült Államokból. 
Reakció: Az amerikai indexek várhatóan emelkedni fognak a közzététel után. 
Magyarázat: A befektetők optimizmusának jele a gazdaság kilátásaival kapcsolatban. 

Egy kereskedő úgy dönt, hogy hosszú pozíciót nyit az US100-on – egy CFD-n, amely a 100 legnagyobb amerikai technológiai részvényt tükröző, szervezett piacon jegyzett indexre vonatkozik. A hosszú pozíció megnyitásához a kereskedőnek ki kell választania a megfelelő volument, és a grafikon bal felső sarkában található zöld gombra kell kattintania – az azonnali végrehajtás a leggyorsabb módja bármely kereskedés lebonyolításának. A zöld gomb mindig azt az árat mutatja, amelyen long pozíciót lehet felvenni. 

Kérjük, vegye figyelembe, hogy a bemutatott adatok a korábbi teljesítményadatokra utalnak, és ez nem megbízható mutatója a jövőbeni teljesítménynek.
Ahhoz, hogy az US100-on nyisson long pozíciót, kattintson a zöld gombra, amely a szerződés megvásárlását jelenti (a nyíllal jelölt terület egy beépített "Click & Trade" panel). Forrás: xStation5

2. példa: DE30

Kiinduló helyzet: Egy kereskedő arra gyanakszik, hogy a németországi foglalkoztatási adatok elmaradnak a várakozásoktól. 
Reakció: A német tőzsdén jegyzett részvények várhatóan esni fognak.
Magyarázat: Aggodalmak a munkaerőpiaccal kapcsolatban, amely általában a gazdaság „formáját” tükrözi. 

A kereskedő úgy dönt, hogy rövid pozíciót nyit a DE30-on – egy CFD-n, amely a 30 legnagyobb német részvényt tükröző indexre vonatkozik, amelyet a szervezett piacon jegyeznek. Ha a feltételezései helyesek, és a részvények a munkaerőpiaci adatok közzététele után esnek, a pozíció nyereséges lesz.

Kérjük, vegye figyelembe, hogy a bemutatott adatok a korábbi teljesítményadatokra utalnak, és ez nem megbízható mutatója a jövőbeni teljesítménynek.
A kereskedők közvetlenül az xStation 5 platform „Piac Figyelő” fülén keresztül nyithatnak rövid pozíciókat. Ehhez egyszerűen csak az „eladás” gombra kell kattintania. Alternatívaként fogadhat arra, hogy egyes indexek emelkedni fognak – ekkor csak a „vásárlás” gombra kell kattintania. Ezek a pozíciók pontosan egyformán működnek, ami azt jelenti, hogy a különböző pénzügyi instrumentumok felértékelődésére és leértékelődésére egyaránt fogadhat. Forrás: xStation5

3. példa: Olaj

Kiinduló helyzet: Egy kereskedő arra gyanakszik, hogy az amerikai olajkészletek a vártnál nagyobb mértékben emelkednek, ami gyengébb keresletet feltételez. 
Reakció: Az árupiacoknak az ilyen jelenséget negatívan kell értékelniük az olajárakra nézve. 
Magyarázat: A jelentés gyengébb keresletet jelentene az olaj iránt.

A kereskedő úgy dönt, hogy rövid pozíciót nyit az OIL.WTI-n, arra fogadva, hogy a WTI ára gyengülni fog. 

Kérjük, vegye figyelembe, hogy a bemutatott adatok a korábbi teljesítményadatokra utalnak, és ez nem megbízható mutatója a jövőbeni teljesítménynek.
Ahhoz, hogy shortolni tudjon az OIL.WTI-n, kattintson az „eladás” gombra, és így vegye fel a pozíciót. CFD-kereskedés során természetesen nem kell birtokolnia semmilyen mögöttes instrumentumot – Ön csak arra fogad, hogy az olajárak csökkenni fognak. Forrás: xStation5

4. példa: Arany

Kiinduló helyzet: A Federal Reserve a vártnál magasabb infláció közepette emelte a kamatlábakat.
Reakció: Az amerikai dollár erősödik és az arany ára csökken.
Magyarázat: Az Egyesült Államokban a magasabb kamatlábak és az erősebb dollár általában negatívan hat az arany (és más fontos árucikkek) árára. 

Kérjük, vegye figyelembe, hogy a bemutatott adatok a korábbi teljesítményadatokra utalnak, és ez nem megbízható mutatója a jövőbeni teljesítménynek. Forrás: xStation5

5. példa: EURUSD

Kiinduló helyzet: Az infláció az Egyesült Államokban 3%-ról 4%-ra emelkedik, miközben a piacok 3,5%-ra számítottak – az infláció a vártnál gyorsabb ütemben emelkedik. 
Reakció: Az amerikai dollár erősödik, az EURUSD pedig 1,1880-ról 1,1830-ra csúszik. 
Magyarázat: A magasabb infláció azt jelenti, hogy a Fed magasabb kamatlábakat fontolgathat – ez általában pozitívan hat a valutára (jelen esetben az USD-re). 

Kérjük, vegye figyelembe, hogy a bemutatott adatok a korábbi teljesítményadatokra utalnak, és ez nem megbízható mutatója a jövőbeni teljesítménynek. Forrás: xStation5

Összefoglaló

Összefoglalva, a piacok számos olyan gazdasági adatra reagálnak, amelyek óriási hatással vannak a fundamentumokra – és a fundamentumok meghatározó szerepet játszanak az instrumentumok árainak alakulásában. Ezért a kereskedők nagy figyelmet fordítanak a gazdasági naptárra, és megpróbálják kihasználni azokat a kereskedés során. 

A fundamentális elemzés fontos, azonban ügyeljünk arra, hogy a döntéshozatali folyamatban sok tényezőt kell figyelembe venni, és ezek nem garantálják a konkrét piaci mozgást.