¿Qué es el TIR y cómo se calcula?

El TIR es un concepto básico a la hora de hacer un análisis financiero y evaluar el rendimiento de una inversión. Básicamente, se trata de un indicador con el que cualquier inversor puede determinar la rentabilidad esperada de un proyecto o activo, lo que le convierte  una herramienta muy útil para tomar decisiones informadas. En este artículo, te explicamos qué es exactamente el TIR, para qué sirve y cómo se calcula. 

¿Qué es el TIR?

El TIR, siglas con las que se conoce a la Tasa Interna de Retorno o de Rendimiento, es una métrica financiera esencial para estudiar la rentabilidad de una inversión o proyecto. Técnicamente, representa la tasa de descuento que iguala el valor presente neto (VPN) de los flujos de caja futuros de una inversión a cero Así, representa rendimiento anual promedio esperado que un inversor obtendrá si su proyecto o inversión se desarrolla según lo previsto.

El TIR es un indicador fundamental para inversores y gestores financieros porque les ayuda a comparar distintas vías de inversión con un mismo criterio. Gracias a él, puede valorar: 

• Proyectos internos. El TIR Evalúa la viabilidad de nuevos proyectos empresariales.
• Inversiones externas. Esta tasa compara activos financieros como bonos o fondos de inversión.
• Proyectos a largo plazo. La TIR ayuda a prever el rendimiento en iniciativas con horizontes temporales de larga duración.

El TIR apoya en la toma de decisiones, ya que aporta información muy interesante en comparación con otros indicadores, como el coste de capital. Además, este indicador también muestra  el rendimiento máximo que un inversor puede aceptar sin incurrir en pérdidas, el cual se puede medir de la siguiente manera:

• Si la TIR de una inversión es superior al coste de financiación, se considera rentable.
• Si la TIR es inferior, el proyecto puede no ser viable. 

De cara a valorar la información que el TIR puede ofrecernos, es recomendable tener claro el funcionamiento de los tipos de interés y su peso en los análisis financieros, ya que nos ayudarán a comprender cómo de beneficiosa puede llegar a ser una inversión. 

¿Para qué sirve la TIR?

El TIR es una tasa con numerosas aplicaciones prácticas en las finanzas, puesto que se utiliza para:

• Comparar proyectos: facilita la elección entre diferentes opciones de inversión, ayudando a priorizar aquellos con mayor rentabilidad esperada.
• Determinar viabilidad: evalúa si un proyecto generará beneficios superiores al coste de oportunidad del capital. Por ende, asegura que se eligen proyectos sostenibles.
• Análisis de riesgos: identifica proyectos con tasas de retorno potencialmente insostenibles o inferiores al promedio del mercado, lo cual mitiga posibles pérdidas.
• Planificación financiera: ayuda a prever rendimientos a largo plazo, siendo clave para proyectos de infraestructura, inversión en tecnología o iniciativas de gran escala.
• Gestión de carteras: guía a los inversores en la selección de activos que maximicen el rendimiento ajustado al riesgo. Así, optimiza las carteras de inversión.
• Valuación de empresas y activos: es útil para analizar la rentabilidad esperada en procesos de fusiones, adquisiciones y valoración de negocios.
• Evaluación de financiación: sirve también para comparar alternativas de financiación, valorando sus flujos de caja y el coste de los recursos que se utilicen.

¿Cómo se calcula el TIR?

Más allá del concepto teórico, a la hora de invertir es importante es saber cómo calcular la TIR. En este sentido, hay una fórmula para el TIR, matemática y básica, que es: 

En ella, los valores de la ecuación son: 

• NPV: Valor neto actual
• N: número total de periodos
• n: entero no negativo
• Cn: flujo de caja 
• r: tasa interna de retorno

El cálculo del TIR es complejo si hay que sustituir manualmente cada valor en la fórmula. Por eso, en su lugar, se emplea un método iterativo o herramientas como hojas de cálculo o software. Eso sí, en el proceso, hay que seguir este paso a paso:

• Identificar los flujos de caja futuros del proyecto.
• Estimar un valor inicial para la tasa de descuento.
• Ajustar la tasa hasta que el VPN sea igual a cero.

Aun así, en Excel se puede calcular fácilmente el TIR usando la función =TIR(valores).

Ejemplo de cálculo del TIR

Para verlo más claramente, pongamos un ejemplo de TIR con su cálculo. Imagina un proyecto que exige una inversión inicial de 10.000 euros y genera los siguientes flujos de caja:

Con estas cifras, para calcular el TIR:

• La inversión inicial es de 10.000 euros.
• Se identifican los flujos de caja: se reciben 3.000 euros en el primer año, 4.000 euros en el segundo y 5.000 euros en el tercero.
• Supón una tasa de descuento del 10% y calcula el VPN. Al obtener un valor negativo, aumenta la tasa para aproximarte a un VPN de 0.
• Así que debes ir incrementando la tasa hasta encontrar el valor que equilibre el VPN. En este caso, a una tasa del 18,37%, el VPN se aproxima a 0. 

Por lo tanto, el TIR para este proyecto es del 18,37%.

Ventajas y limitaciones de la Tasa Interna de Retorno

Como casi cualquier herramienta financiera, el TIR, por sus características, ofrece tanto ventajas como desventajas. O, más bien, limitaciones. 

Por el lado positivo, las principales ventajas de este indicador son: 

• Fácil interpretación. Proporciona un porcentaje muy claro sobre la rentabilidad esperada.
• Comparabilidad. Es idóneo para comparar proyectos de distinto tamaño o duración.
• Herramienta integral. Tiene en cuenta todos los flujos de caja del proyecto.
• Adaptabilidad. Es útil en numerosos sectores y tipos de inversión, desde proyectos empresariales hasta la evaluación de activos financieros.
• Soporte para la toma de decisiones. Ayuda a marcar prioridades en la asignación de recursos y a detectar proyectos más prometedores.
• Complemento para el análisis financiero. Su integración con otros indicadores, enriquece el análisis de viabilidad de las inversiones.
• Proyección a largo plazo. Es especialmente valiosa en inversiones con flujos de caja extendidos en el tiempo, como infraestructuras o bienes raíces.

En cambio, en cuanto a las limitaciones a las que hacíamos referencia, hay que tener en cuenta principalmente: 

• Suposiciones poco realistas. El TIR asume que todos los flujos de caja se reinvierten a la misma tasa. Algo que no siempre es así. 
• Dificultad de cálculo. Como se ha visto en el ejemplo, exige software especializados para el cálculo, sobre todo, en proyectos grandes.
• Múltiples valores. En casos de flujos de caja no convencionales, es posible que haya más de un TIR.

Por ello, es recomendable complementar el análisis del TIR con otros indicadores financieros como el VPN o payback, de cara a obtener una información más fiable y segura. 

Aplicaciones del TIR en finanzas e inversiones

A pesar de los riesgos que presenta, el TIR es ampliamente utilizado en las finanzas y en el ámbito de la inversión por sus ventajas . De hecho, en este campo se aplica habitualmente para:

• Determinar la rentabilidad de una nueva línea de producción o expansión.
• Valorar bonos y acciones en función de sus flujos de caja futuros.
• Calcular la rentabilidad de propiedades de alquiler o proyectos de desarrollo.
• Escoger activos con tasas de retorno competitivas.

El TIR es un indicador vital para inversores que quieren maximizar su rentabilidad y actuar con datos y cifras en la mano. Su utilidad para evaluar proyectos, comparar alternativas y planificar a largo plazo la hacen imprescindible.