Las acciones de Netflix (NFLX.US) suben poco más del 0,5 % hoy, antes del informe de resultados del primer trimestre de 2025. Se espera que Wall Street siga de cerca estos resultados, especialmente porque el decepcionante informe de Netflix en 2022 precedió a una fuerte corrección en el mercado accionario estadounidense y generó temores de una recesión impulsada por la debilidad del consumo.
En ese contexto, la empresa es vista ahora como una especie de "prueba de fuego" para evaluar la resiliencia del gasto en consumo discrecional, e incluso como un termómetro del ánimo inversor general respecto a las acciones de consumo en EE. UU.
La gran incógnita es: ¿Puede Netflix resistir los temores de recesión y demostrar resiliencia en un entorno macroeconómico incierto? ¿Qué esperan los inversores en esta ocasión? Cabe destacar que la compañía ha confirmado que dejará de informar el crecimiento trimestral de suscriptores y el ingreso promedio por usuario (ARPU). Esto implica menos transparencia en los indicadores clave de crecimiento y mayor presión interpretativa sobre los inversores. Los mercados de opciones descuentan una volatilidad implícita del 8,5 % en la acción tras el informe de hoy.
Expectativas – Las proyecciones vuelven a ser elevadas
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Ingresos: 10.500 millones de dólares vs. 9.370 millones hace un año y por encima del pronóstico de 10.420 millones.
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BPA (beneficio por acción): 5,68 USD vs. 5,28 USD hace un año y una guía interna de 5,58 USD.
Los inversores se muestran optimistas, esperando que los beneficios y los ingresos superen ligeramente las proyecciones de la propia Netflix. A finales de 2024, la compañía contaba con 301,6 millones de suscriptores globales. Hasta ahora, su volumen y calidad de contenido se han traducido en mayor interacción, crecimiento de la base de usuarios y mayor poder de fijación de precios. En 2024, Netflix registró un incremento interanual de ingresos del 16 %, con un aumento del margen operativo del 21 % al 27 %.
El crecimiento de suscriptores alcanzó los 41 millones de nuevos usuarios, superando su récord anterior de 2020. Este impulso se debió al éxito de producciones como la segunda temporada de “El juego del calamar”, el debut en EE. UU. de WWE Raw, y el drama original “Adolescence”, todos considerados impulsores clave del engagement. La actual confianza del mercado también se refleja en las expectativas para el segundo trimestre de 2025:
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Ingresos: 10.880 millones de dólares
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BPA: 6,24 USD
Esto confirmaría no solo la capacidad de Netflix para resistir el entorno económico adverso, sino también para crecer frente a la cautela del consumidor.
Comentarios de Wall Street
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Los analistas de Bank of America se mantienen optimistas y califican a Netflix como una de las empresas de medios más resilientes en medio de la volatilidad. Sostienen que la demanda de entretenimiento se mantiene fuerte incluso en tiempos de desaceleración, ya que los consumidores no tienden a recortar totalmente el contenido accesible en casa.
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Raymond James coincide, calificando a Netflix como una de las opciones más “defensivas” del sector de medios digitales.
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Por su parte, Bloomberg Intelligence destaca las metas ambiciosas de la compañía: duplicar ingresos y triplicar el EBIT para 2030, con un margen operativo objetivo del 40 %. Con una estimación de 18 millones de nuevas suscripciones netas por año y un negocio publicitario en expansión que podría alcanzar 9.000 millones de dólares en ingresos (aproximadamente el 11 % del total) para 2030, Netflix está bien posicionada para una evolución positiva a largo plazo.
Análisis técnico (Gráfico diario – D1)
Las acciones de Netflix mantienen una tendencia alcista de largo plazo. Durante la última corrección, el precio respetó el soporte de la media móvil exponencial (EMA) de 200 días, cerca de los 850 USD, y desde entonces ha subido más de un 15 %.
La resistencia clave ahora se sitúa en torno al nivel psicológico de los 1.000 USD.
El informe próximo —ante la ausencia de datos sobre suscriptores y ARPU— pondrá a prueba la confianza de los inversores y aumentará el riesgo interpretativo del mercado.
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Valuation multiples
Valuation multiples Netflix cotiza con una prima respecto al promedio del índice, con un PER cercano a 50 y un múltiplo a 12 meses adelante de aproximadamente 40. Esta valoración deja poco margen de error: incluso un informe “sólido” podría no ser suficiente para impulsar significativamente la acción.
Dicho esto, una asignación de capital eficiente, el aumento del ROIC (retorno sobre el capital invertido) y la caída del WACC (costo promedio ponderado de capital) siguen respaldando la narrativa de creación de valor a largo plazo.
Fuente: xStation5, XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
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