في وقت مبكر من يوم الخميس 16 يناير، قبل فتح السوق في أوروبا، ستنشر شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية العملاقة، Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)، نتائجها المالية للربع الرابع من عام 2024. ويتوقع المحللون أكبر نمو في الأرباح منذ عام 2022، مدفوعًا بالطلب القوي على الأنظمة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. تشير بيانات المبيعات الأخيرة لشهر ديسمبر إلى مزيد من التسارع لهذا الاتجاه في عام 2025.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالالتوقعات الرئيسية:
- الأرباح لكل سهم (EPS): متوقعة 2.20-2.22 دولار (تشير التوقعات إلى زيادة بنسبة 51٪ على أساس سنوي)
- الإيرادات: 25.92 مليار دولار (توقعات TSMC هي 26.1-26.9 مليار دولار، وتشير البيانات الفعلية المستندة إلى بيانات المبيعات الشهرية إلى 26.3 مليار دولار).
- نمو صافي الدخل: حوالي 55% على أساس سنوي (متوسط النمو الذي شهده محللو وول ستريت)
التوقعات بالعملة التايوانية:
- إيرادات الربع الرابع من عام 2024: 868.5 مليار دولار تايواني (26.3 مليار دولار)، وهو ما يلبي توقعات شركة TSMC (835-861 مليار دولار تايواني) ويمثل زيادة بنحو 39% على أساس سنوي
- إيرادات عام 2024: 2.894 تريليون دولار تايواني (87.4 مليار دولار)، بزيادة 33.9% على أساس سنوي - وهي أعلى نتيجة منذ ظهور الشركة في سوق الأوراق المالية
- صافي الدخل المقدر للربع الرابع (إجماع بلومبرج): 369.84 مليار دولار تايواني
- هامش الربح الإجمالي المقدر: 58.5%
- هامش التشغيل المقدر: 48.1%
التوقعات بشأن التوجيهات المستقبلية:
- المبيعات المقدرة للربع الأول: 24.43 مليار دولار
- هامش الربح الإجمالي المقدر لـ الربع الأول: 56.9%
- هامش التشغيل المقدر للربع الأول: 46.4%
- النفقات الرأسمالية المقدرة للسنة: 35.14 مليار دولار
- الأرباح المتوقعة للسهم الواحد في عام 2025: 9.05 دولار، مما يعني زيادة بنسبة 29% على أساس سنوي
في الربع الثالث، حققت الشركة نتائج قياسية من حيث الإيرادات والأرباح، مما أدى إلى تحسن كبير في الهوامش. وفي الوقت نفسه، لا تزال الشركة تقدم تقييمات منخفضة نسبيًا من منظور النسبة.
المصدر: Bloomberg Finance LP, XTB
ما الذي يتحدث لصالح نشر تقرير قوي؟
- الطلب القوي والمتسارع على الأنظمة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي: تشير بيانات مبيعات شهر ديسمبر، التي تظهر زيادة بنسبة 58٪ على أساس سنوي، إلى المزيد من النمو الديناميكي في هذا القطاع وتؤكد أن TSMC هي المستفيد الرئيسي من هذا الاتجاه. يظل قطاع الحوسبة عالية الأداء (HPC) محرك نمو قوي لشركة TSMC.
- الوفاء بتوقعات المبيعات للربع الرابع: تؤكد البيانات المنشورة أن TSMC حققت أهدافها المخطط لها.
- اتجاهات إيجابية في الأرباح: تتجاوز TSMC بانتظام توقعات أرباح المحللين.
- تقييم منخفض نسبيًا مقارنة بالمنافسة: نسبة السعر إلى الربح (المتوقعة لعام 2025) لشركة TSMC هي 23x، وهي أقل من Nvidia (31x) و ASML (30x)، ومقارنة بـ AMD (23x). هذا، جنبًا إلى جنب مع آفاق النمو، يجعل TSMC شركة جذابة إلى حد ما.
التحديات المحتملة:
- الرياح المعاكسة قصيرة الأجل في صناعة أشباه الموصلات: يشير محللو نيدهام إلى تباطؤ في قطاعي السيارات والصناعة، والضغط على أسعار الذاكرة، وضعف الطلب من المستهلكين.
- ضغوط الهامش من التقنيات القديمة: تشير بلومبرج إنتليجنس إلى ضغوط محتملة على الهوامش من ضعف الطلب على أشباه الموصلات القديمة.
- رئاسة ترامب: قد يرغب ترامب في فرض تعريفات تجارية على تايوان أيضًا. بالإضافة إلى ذلك، قد تتدهور العلاقات مع الصين. لذلك، فإن تقييم النسبة المنخفضة، على الرغم من جاذبيته، قد يحتوي أيضًا على مخاطر تتعلق بالجيوسياسية.
القضايا الرئيسية التي يجب ملاحظتها خلال مؤتمر الأرباح:
- آفاق بناء القدرة الإنتاجية والإيرادات من عبوات CoWoS المتقدمة: ستوفر هذه نظرة ثاقبة للطلب المتوقع على رقائق الذكاء الاصطناعي على مدى الأشهر الـ 12-18 المقبلة.
- التقدم في بدء تشغيل مصنع أريزونا: مفتاح لتلبية احتياجات إنتاج الرقائق لشركة Apple وNvidia وشركات أخرى في الولايات المتحدة. سيكون هذا قادرًا إلى حد كبير على تخفيف المخاطر المرتبطة بالتوترات مع الصين والتعريفات الجمركية الجديدة المحتملة.
- خطط الإنفاق الرأسمالي لعام 2025: ستشير هذه الخطط إلى ثقة شركة TSMC في الطلب على تقنية N2 من الجيل التالي.
تعتبر شركة TSMC أكبر لاعب في سوق أشباه الموصلات في العالم.
المصدر: TSMC
من المرجح أن تدخل شركة TSMC عام 2025 بزخم قوي، وبالنظر إلى المزيد من تطوير الذكاء الاصطناعي، ستتمتع منتجات الشركة بطلب متزايد. تمثل الشركة أكثر من 60٪ من سوق أشباه الموصلات في العالم وتقدم المنتجات الأكثر تقدمًا، والتي يتم توريدها لشركات مثل Nvidia و Apple. في الوقت نفسه، ومع ذلك، هناك مخاطر مرتبطة بالصين والتعريفات التجارية، على الرغم من أنه من خلال بناء مصنع في الولايات المتحدة، قد يتم تحييد بعض هذه المخاطر، لذلك ستكون المعلومات المتعلقة بهذا الأمر تحت تدقيق المستثمرين.
منذ نشر نتائج الربع الرابع من عام 2023، ارتفعت أسهم TSMC بأكثر من 80%. ومع ذلك، إذا نظرنا عن كثب إلى العائد لمدة عام واحد (أي قبل نشر النتائج المذكورة أعلاه)، فإن الأسهم ارتفعت بأكثر من 100%. وهذا يعني أن المفاجأة في نتائج العام الماضي كانت قوية للغاية، وهو ما نتوقعه أيضًا من TSMC الآن. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسهم Nvidia بنسبة 137%. وتكتسب أسهم TSMC اليوم 1.7% في تداولات بورصة نيويورك. وإذا حققت الشركة التوقعات أو تجاوزتها، فمن الممكن حدوث قفزة سعرية مماثلة للعام الماضي، وهو ما من شأنه أن يفتح المجال أمام الأسهم لارتفاعات جديدة تتجاوز 220 دولارًا للسهم. من ناحية أخرى، تشير التقلبات الضمنية أيضًا إلى أنه في حالة خيبة الأمل، فقد تنخفض الأسهم إلى ما دون 190 دولارًا للسهم، وهو ما يعني أدنى مستوياتها منذ بداية ديسمبر 2024.
المصدر: xStation5
